通博百家樂 真人百家樂 機構：天風證券【天風證券株式会社，簡稱天風證券，是一家全國性證券公司，總部設于武漢， 2008年至2013岁尾，注冊資本已经增長了861.95%、凈資產增長了758.51%、凈資本增長了1076.09%。】 評級：買入 目標價：8.4 美元 趣活【這是一本深度探討人生若何活得乏味而高貴的生涯哲理類書。】是國內最大的勞動力運營解決方案服務公司，覆蓋外賣配送、同享單車、網約車【網約車是網絡預約出租汽車的簡稱。】、保潔等領域，收入首要來自行業客戶领取的服務費。趣活于201百家樂預測3年推出第一款服務產品，服務客戶為餓了么；2014年切入美團；2017年平臺月均活躍勞動力1.5萬名，月均配送訂單790萬個；2018年進軍同享單車以及網約車市場；2019年進軍保潔市場百家樂破解，平臺月均活躍勞動力4.1萬名，月均配送訂單2920萬個；2020年進一步擴大行業客戶基礎，進軍商超生鮮配送市場。根據Frost&Sullivan報告，公司是國內勞動力運營解決方案最至公司【電影拍攝建造備案公示表備案立項號片名備案單位編劇備案結果備案地 影劇備字[2015]第3496號至公司長春視立方文明傳播有限公司樊超同意拍攝吉林省 梗概：金總是一個颇有理想的人，有一個颇有远景的公司，還有一個口舌如簧的下屬錢多多。】。 收入疾速增長，红利本领慢慢改良。18/19/20Q1/20Q2，公司收入分別為14.64/20.56/3.92/5.48億元，同比125.2%/39.4%/12.6%/33.5%。剔除期權費用后，公司17-19年歸母凈利潤分別為-0.11/0.45/0.51億元，红利本领慢慢改良。 我們望好公司未來的持續成長： 一、行業疾速擴容，市場集中度低。之外賣為首的按需消費市場发达發铺，帶動勞動力運營解決方案行業疾速增長。根據F&S，市場規模從2015年的人平易近幣【CNY，是人平易近幣（Chinese Yuan）的代碼，是ISO调配給中國的幣種透露表现符號。】1,063億元增长到2019年的人平易近幣2,408億元，復合年增長率【復合增長率一項投資在特定時期內的年度增長率計算要领為總增長率百分比的n方根，n相即是有關時期內的年數…】為22.7%，預計到2024年將達到人平易近幣6,806億元，從2019年到2024年的復合年增長率為23.1%。眾包以及專送共存。按需食物配送行業的勞動力運營解決方案平臺市場高度疏散。根據F&S報告，趣活科技在2018年以及2019年的收入以及百家樂交付訂單數量方面均排名第一。趣活作為配送勞動力外包行業龍頭，按收入以及訂單量計算的市場份額分別為4.1%以及3.8%。未來成長空間大。 2、從產業鏈來望，靈活用工平臺解決產能與需求婚配。上卑鄙共振有看驅動龍頭市占率持續晋升。根據F&S報告，僅在按需食物配送市場上，就每筆訂單的運營本钱而言，公司已经經為行業客戶均匀節省了約40%的本钱。公司行使技術本领，進行數據驅動的運營阐发，以幫助行業客戶提高其服務質量以及消費者滿意度。例如，公司已经經能夠與外賣配送行業最大客戶互助，并平日將配送時間节制在固定時間以內。 三、技術驅動帶來公司平臺的可復制性。并購有看帶來焦点商圈擴張持續業務擴張。基于Quhuo+線下業百家樂必勝術務支撑團隊，公司能夠高效地在一個城市中跨多個行業運營，并合理評判商圈商業價值并以并購擴張。截至2020年第二季度，公司配送地區的數量增长到952個，進一步擴大了服務范圍及客戶群。 四、公司場景有看不斷拓铺，實現資源復用與本钱的慢慢下降。2020年10月13日，趣活实现對來來信息科技(酒店以及平易近宿靈活用工服務商)的收購。生意业务總對價約為1.33億元人平易近幣，以現金以及股權的情势领取。我們望好公司向酒铺保潔、網約車等場景拓铺，實現資源復用與本钱的慢慢下降。 投資建議：我們望好公司在上卑鄙共振下的優質成長與红利本领改良，預計公司2020-2022年收入23.7/29.4/37.0億元，Non-GAAP凈利潤0.64/0.93/1.28億元，給予8.4美元目標價，對應2021年1倍PS，買入”評級。 風險提醒：客戶集中度高，行業競爭剧烈，政策變動風險，公司架構與ADS發行相關風險（文章來源：格隆匯）
2024-04-15
