通博百家樂 資本與網紅的聯姻又來了。 上市公司元隆雅圖望上網紅博主原來是西門大嫂【西門大嫂（張馨心），自媒體人，1987年8月15日出身于山東煙臺，畢業于中心戲劇學院電影電視系2006級編導專業本科。】”創立的MCN公司有花果傳媒，為了抱得才子歸，開出了52倍溢價、高達2.7億現金的天價彩禮。 雖然，高富帥元隆雅圖期末貨幣資金只有1.78億元，錢不夠，還好可以向控股股東乞贷。 尤物有花果傳媒，身家太清白了，年賺千萬但股東就三人，成立四年多實繳出資都還是0元，為了趕嫁豪門，在收購前才匆忙实现150萬實繳。 1 出其不意的高溢價收購 日前，做營銷的元隆雅圖通知布告稱，公司與張馨心、閆然【閆然，1974年5月4日，生于吉林，本籍山東青島，中國青年電影導演、編劇、制片人，中國電影導演協會會員。】、余寅【[明]（公元一五一九年至一五九五年）字君房，晚年改字僧杲，鄞縣人。】等3名生意业务對手簽署股權轉讓協議【股權轉讓協議因此股權轉讓為內容的条约，股權轉讓是条约項下債的执行。】，同意领取2.7億元收購這三人的有花果傳媒60%股權。 這起收購之以是備受關注，一是張馨心恰是網紅西門大嫂”，2012年因在豆瓣網上的一組生涯照而俄然走紅。 二則是元隆雅圖給出了非同尋常的百家樂技巧高價——溢價超52倍！ 公開信息顯示，有花果傳媒成立于2016年8月，注冊資本【注冊資本，是指合營企業在登記治理機構登記的資本總額,是合營各方已经經繳納的或者合營者承諾肯定要繳納的出資額的總以及。】為150萬元，法定代表人為張馨心。張馨心在公司中任執行董事，兩名合伙人則分別任經理以及監事。 截至2020年9月30日，有花果傳媒的資產總額為6543.24萬元，賬面凈資產【賬面凈資產是指一個企業的實收資本，加上資本公積、赢余公積以及未调配利潤后的一切者權益。】卻只有851.01萬元。按收益法評估，有花果傳媒股東扫数權益價值為4.54億元，增值率高達5260.07%。 而從現有MCN收購案望，礼拜六(002291)收購遙看網絡溢價262.35%，浙數文明(600633)收購杭州聚輪溢價2691.86%。同時，金妹兒查詢本年以來獲得融資的MCN公司情況，發現融資金額最大也就千萬級別。 相比之下，元隆雅圖收購有花果網絡可謂是大手筆。 以上述評估值為依據，这次收購最終生意业务對價為2.7億元。生意业务实现后，元隆雅圖將確認26482.30萬元的商譽。 據《股權轉讓協議》，元隆雅圖擬向三人以現金方式分三期领取股權轉讓價款，2.7億的現金量對元隆雅圖來說，有肯定的壓力。截至本年三季度，元隆雅圖賬面貨幣現金為1.78億元。 偶合的是，元隆雅圖同期表露了向控股股東雅北投資乞贷2億元的新闻。 同時，本次生意业务的業績承諾人張馨心、閆然、余寅承諾：有花果傳媒于2020年、2021年、2022年實現的歸母凈利潤應分別不低于人平易近幣【CNY，是人平易近幣（Chinese Yuan）的代碼，是ISO调配給中國的幣種透露表现符號。】3000萬元、3900萬元、5070萬元。 高溢價收購、高商譽，業績對賭這一套认识的組合拳令金妹兒虎軀一震【本來的意思是說吃驚的意思，但在網絡小說中有了另外一層含義。】~ 商譽減值现在仍處于依稀地帶，很轻易成為粉飾以及調節財報的对象，现在監管存在難度。”一名關注資本市場的人士告訴金妹兒：已经有案例注解，上市公司與并購標的，標的违后的投資機構等組成一個閉環運作模式，通過高業績承諾、畫大餅【大餅，最早是由中國性命名的。】等種種手腕晋升并購標的溢價倍數，最終讓市場埋單。” 金妹兒注重到，盡管溢價越过尋常，但元隆雅圖透露表现，本次收購有花果傳媒60%股權的真人線上百家樂百家樂公式生意业务無需提交公司股東大會審議。 2 有故事的有花果傳媒 元隆雅圖聯姻對象——有花果傳媒，是個颇有故事的同學。 對于52倍高溢價，元隆雅圖給出了兩個解釋，一是基于標的資產【標的資產是指衍生品合約中約定的資產，是指期權持有人利用權利可買進或者賣出的金融对象或者商品。】具备較強的資產红利本领以及較高的業績增長速率等未在賬面反映的焦点資產價值得出的估值結果。” 據通知布告顯示，2020年1-9月，有花果傳媒實現收入7932.51萬元，凈利潤2851.66萬元；而2019年整年營收為4249.43萬元，凈利潤為666.10萬元。營收增長近兩倍，凈利增長更是超4倍！ 有花果在2020年俄然雄起，金妹兒原以為是受害于2020年疫情帶來的視頻直播風口，結果發現1-9月，有花果傳媒百家樂破解的直播帶貨收入僅為303.53萬元，占比為3.83%，大頭还是之前的廣告業務。 元隆雅圖給出的另一個解釋為：轉讓方在这次收購前對滾存利潤進行调配，導致減少了3027.11萬元賬面凈資產。 這可否懂得為，張馨心、閆然、余寅在元隆雅圖收購前就提早將有花果的利潤納入囊中，給上市公司留了堆負債+應收賬款？ 百家樂 當然，這三名85后”能夠獲得的財富遠不止此。 在這筆高達2.7億元的轉讓費中，張馨心自己可獲得的轉讓對價為1.24億元，閆然以及余寅分別可獲8032.5萬元以及6601.5萬元。 可以望出，通過這筆生意业务，西門大嫂”在未來最少能套現億元多。 另外，金妹兒注重到，有花果傳媒情況簡單了然。 其成立于2016年8月，張馨心持股45.8%，閆然以及余寅持股分別為29.75%、24.45%。這家公司最后注冊資本只有10萬元，此后上述三人的認繳出資額【認繳出資額是指企業的法定注冊資本，注冊資本是企業根據企業章程規定應繳的注冊金。】合計達到150萬元。 使人大跌眼鏡的是，截至評估基準日，這三人對公司注冊資本的實繳出資都只有0元，直到11月10日，元隆雅圖要收購了，有花果傳媒的150萬元注冊資金才实现實繳。 估計，有花果成立的這四年，這三名股東忙著賺千萬利潤卻忘了往實繳出資的那150萬。 對了，這四年間，有花果從未獲得任何融資，直到被獨具慧眼的元隆雅圖望中。 金妹兒發現，有花果傳媒是元隆雅圖全資子公司謙瑪網絡的供應商之一，2020年1-9月，謙瑪網絡從有花果傳媒采購金額為161.45萬元，据有花果傳媒營業收入【營業收入是從本家儿營業務所获得的收入。】的2.04%。 3 上市公司重金收購意在為何？ 若是說這場生意业务，張馨心等人能獲得巨額收益，走上人生巔峰，那元隆雅圖的目的就頗耐人尋味。 元隆雅圖透露表现，生意业务換成后，且業績也達標了，預計2021年以及2022年歸母凈利潤將分別增长2340萬元以及3042萬元，每股收益分別增厚0.11元以及0.14元。 金妹兒算了下，2019年及2020年1-9月，元隆雅圖的營業收入分別為15.72億元、13.86億元，凈利潤分別為1.15億元、1.18億元。 而有花果傳媒同期營業收入分別為0.42億元以及0.79億元，凈利潤分別為0.07億元以及0.29億元。 對比可知，有花果對元隆雅圖的業績增厚作用并不大，但元隆雅圖卻幾乎要拿出過往三年的凈利潤總以及往收購有花果傳媒60%股權。 另外，元隆雅圖望似對有花果三名股東提出了刻薄的業績要乞降股權轉讓價款领取流程，然仔細预算可知業績對賭缺口不大，股東很轻易就用本人的錢把缺口堵上。 不過，人家圖的是未來： 金妹兒注重到，對于有花果，元隆雅圖評價很高，稱其為在行業中屬于頭部梯隊”。但在艾媒金榜最新發布的《2020中國MCN機構創新勢力排行榜》中搜刮，TOP50榜單中并沒有有花果的名字。 眾所周知，现在MCN機構已经造成職業規模，新入場者眾多，且已经從單純的流量的競爭逐漸發铺為商業模式、供應鏈、運營本领等多方面的競爭。 个中，頭部機構已经經積累了資金以及經驗，馬太效應也愈發凸顯，元隆雅圖想借著有花果突圍，以及小象大鵝、大禹網絡、謙尋、華星灿烂、新片場傳媒等MCN機構角逐網紅產業生怕并不轻易。 同時，一些網紅直播帶貨中出現的刷單造假、强调宣傳、退貨率高、售后服務差等糾紛問題屢見不鮮，加劇了網平易近對直播帶貨的信托危機。 11月23日，國家廣電總局【國家廣播電影電視總局，簡稱廣電總局，負責廣播電影電視以及信息網絡視聽節目服務的执法法規草案、宣傳創作的方針政策、輿論導向以及創作導向的掌握、事業產業發铺規劃、節目的進口以及收錄治理、活動宣傳交流監管等一系列】發布《國家廣播電視總局關于加強網絡秀場直播以及電商直播治理的关照》，隨后不清除多家部門一路出臺監管步伐的可能性。 可以說，網紅經濟已经經過了野蠻生長的時代，元隆雅圖高溢價收購有花果后可能會帶來的商譽減值、業務整合、業績增長等諸多風險不得不失以輕心。 畢竟，資本市場不信赖顏值，真金白銀才是霸道。 當然，若是是借此好处輸送、以此推高股價高位套現玩資本游戲等就另提別論了。（文章來源：金融投資報）
2024-08-26
